Os nossos especialistas explicam o aumento do preço das ações

Frédéric Puzin, fundador da CORUM, Florent Deleglise, diretor dos fundos, e Philippe Cervesi, diretor de investimentos, que falaram na última Assembleia Geral dos fundos CORUM Origin e CORUM XL, explicam os conceitos de valor de reconstituição, valor de realização e alterações no preço das ações. Voltam ao exemplo do último aumento do preço de uma unidade de CORUM Origin e explicam como é definido.

Florent Deleglise:

O preço de uma ação do fundo CORUM Origin foi aumentado pela sétima vez desde a sua criação, a 1 de Abril de 2022, atingindo os 1.135 euros, um aumento de mais de 4%.

Qual é a razão para este aumento? Resulta dos valores indicados, ou seja, o valor de realização e o valor de reconstituição.

Para lembrar, o valor de realização corresponde ao valor de mercado do fundo imobiliário. Por outras palavras, o valor de mercado dos edifícios que compõem o portefólio do fundo, ao qual acrescentamos outros ativos, tais como numerário líquido. Este valor de realização foi de 920 euros por ação em 2020 e aumentou para 963 euros por ação em 2021.

A seguir, o valor de reconstituição corresponde ao valor de realização mais os custos necessários para a aquisição dos imóveis que compõem o fundo imobiliário. Despesas tais como despesas notariais, taxas de registo, avaliações e taxas de subscrição. (As taxas de subscrição são pagas uma vez, mas os custos de aquisição são incorridos cada vez que um imóvel é adquirido. Ou seja, são financiados pelos novos proprietários, uma vez que com o dinheiro dos novos proprietários é utilizado na compra de novos edifícios e os custos de aquisição são cobertos). O termo reconstituição não é trivial, a ideia seria dizer a si próprio quais seriam os custos incorridos para reconstituir os seus bens imobiliários ao mesmo nível. Este valor de reconstituição aumentou a partir de 31 de Dezembro de 2020, passando de 1.117 euros por ação para 1.177 euros por ação até 31 de Dezembro de 2021.

Jornalista:

E é muito, 4.1%?

Florent Deleglise:

Sim, é muito e é o maior aumento desde a criação do fundo. Há vários elementos que o podem explicar. O primeiro é que em 2020, não houve aumento no preço das ações devido ao contexto particular da crise de COVID. Houve um certo desfasamento temporal e hoje podemos colher os benefícios com este aumento no preço das ações de mais de 4%.

Frédéric Puzin:

Penso que o que deve ser realçado é que nos últimos 10 anos o seu fundo imobiliário tem sido aquele que, em média, tem aumentado o seu preço por ação com mais regularidade. Esta é uma política que sempre seguimos, mesmo que por vezes tenhamos sido cautelosos, como foi o caso em 2020 e 2021. O objetivo é realmente influenciar o preço dos ativos no preço das ações e assegurar que os investidores que aderem ao fundo imobiliário paguem o preço certo pelo acesso. Se houvesse uma diferença demasiado grande, haveria uma forma de desconto e diluição no nível financeiro. Ou seja, novos investidores obteriam um bom negócio à custa dos investidores existentes. É por isso que sempre fizemos com que o preço das ações crescesse muito regularmente e isto é único no mercado, porque vemos o preço das ações aumentar a cada 4 ou 5 anos.

Philippe Cervesi:

Há também um ponto que é muito importante especificar, que este valor e este aumento no preço de uma ação reflete a visão dos peritos que avaliam os seus ativos. Eles são como qualquer outra pessoa, podem cometer erros e podem por vezes ser cautelosos, porque a sua responsabilidade pode ser assumida se a empresa não conseguir vender ao preço avaliado. Vou dar-vos um exemplo que é bastante revelador e explica porque é que na CORUM somos a favor das mais-valias. Os edifícios na Holanda (Leiden, vermelho.) de que estávamos a falar anteriormente foram avaliados em 29 milhões de euros no final de 2020. Vamos vendê-los em 2021, ou seja, 6 meses mais tarde, por 42 milhões de euros. Podemos ver que pode haver diferenças relativamente grandes entre o valor de mercado e o valor real no dia em que o colocamos efetivamente no mercado. É também por isso que é importante permitir-lhe beneficiar destas vendas, tem de aproveitar o momento certo.

A compra de ações dos fundos imobiliários CORUM Origin e CORUM XL é um investimento imobiliário. Como todos os investimentos imobiliários, é um investimento a longo prazo com liquidez limitada. Recomendamos um período de investimento de 10 anos. Antes de mais, existe um risco de perda de capital. Além disso, o rendimento não é garantido e dependerá do desenvolvimento do mercado imobiliário e da taxa de câmbio. Note que a CORUM, entidade gestora dos ativos, não garante o resgate das suas ações. Finalmente, como com qualquer investimento, lembre-se que o desempenho passado não é garantia de desempenho futuro.